Es vergeht kein Tag, an dem Präsident Trump oder ein anderer führender amerikanischer Politiker nicht eine spezifische, relevante und/oder überraschende Erklärung abgibt. Man denke nur an die absurden Vorschläge zur Export-/Importsteuer, die mit der Einfuhr bestimmter Waren aus Kanada, Mexiko und China in die Vereinigten Staaten ab April 2025 begonnen hat.
Bevor man die wirtschaftlichen Auswirkungen der aussergewöhnlichen Ereignisse der ersten 100 Tage der Trump-Administration betrachtet, ist es sinnvoll, die politischen Hintergründe zu analysieren.
In unserem EMR vom März 2025 haben wir uns mit der unangebrachten Haltung von Präsident Trump befasst, der neue Zölle auf Importe aus Kanada, Mexiko und China verhängte – obwohl inzwischen angekündigt wurde, dass diese vielleicht doch nicht umgesetzt werden.
Zusätzlich zu der beängstigenden russischen Aggression gegen die Ukraine erliess Präsident Trump am 1. Februar 2025 drei Durchführungsverordnungen. Mit diesen wies er die Vereinigten Staaten an, neue Zölle auf Einfuhren zu erheben, die alle m 4. Februar 2025 in Kraft treten sollen.
Bis zu einem gewissen Grad sind wir uns alle der Auswirkungen von Wahljahren bewusst, nicht nur in Bezug auf die Vereinigten Staaten, sondern auch auf den europäischen Märkten und in Japan. Folglich halten wir das derzeitige Umfeld für eine besondere Herausforderung, was die kurz- bis mittelfristigen Aussichten für die Aktienmärkte betrifft.
Die meisten von uns werden sich sicher daran erinnern, dass wir im Jahr 2024 die Bedeutung der Länder- und Währungsauswahl stark betont haben. Wir denken im Zusammenhang an unsere wiederholten Aussagen betreffend Aktienallokation und entsprechendem Fokus auf Währungen als primäre Determinanten.
Zur Einführung werden wir die Entwicklung des S&P500 und des NASDAQ-Aktienindex seit 1980 nach den jeweiligen Präsidentschaftswahlen betrachten. Ziel ist es, die Anleger daran zu erinnern, dass sie auf kurz- bis mittelfristige Schwankungen vorbereitet sein sollten. Dazu verwenden wir die Daten von Christopher Hayes und Alex Harring, die wie folgt lauten:
Der US-Wahlkampf endete mit dem Sieg von Donald Trump. Eine erste Analyse lässt uns annehmen, dass sich die neue Regierung vor allem auf den innenpolitischen Fortschritt der USA konzentrieren wird, das bedeutet auf Themen, die für die Umgestaltung der wirtschaftlichen Rahmenbedingungen in den USA entscheidend sein werden.
In den letzten Jahren/Quartalen/Monaten hat sich der wirtschaftliche Diskurs zweifellos auf die Steuerung der Zinssätze konzentriert, um die Inflation zu bekämpfen, und um Inflationsängsten und -druck entgegenzuwirken.
Der wirtschaftliche Diskurs der letzten Jahre/Quartale/Monate konzentrierte sich zweifellos auf die Steuerung der Zinssätze – dies wurde auch am 18. Sept 2024 klar vom FED demonstriert mit der Ankündigung, den Leitzins um 0,5% Prozentpunkte auf 4,75 bis 5 % zu reduzieren, und zwar um die Inflation zu bekämpfen und vor allem, um Inflationsbefürchtungen und -druck zu begegnen.
