Economic and Market Report

Betrachtet man das Diagramm des langfristigen realen US-BIP in absoluten Werten und prozentualen Veränderungen, so sieht man, dass die Volatilität im Durchschnitt langfristig deutlich gesunken ist.

Kaum ein Tag vergeht ohne einen Kommentar – oder gar ohne die Aufforderung verantwortlicher Politiker –, die Zinsen weiter zu senken, um den Verlauf von Inflation und Aktienindizes zu steuern. Seit Kurzem kommt ein weiterer Einflussfaktor hinzu: die wiederholten Forderungen von Politikern und in jüngster Zeit, insbesondere jene des amtierenden US-Präsidenten.

Die Beurteilung des aktuellen Umfelds ist eine komplexe Aufgabe, da es unterschiedliche, teils konkurrierende Einflussfaktoren gibt.

Die Betrachtung der Grafiken mit den Monatsdurchschnitten der Indizes SPI, DJIA und NDX über die letzten drei Jahre liefert wichtige Hinweise für die unmittelbare Zukunft.

In diesem EMR möchten wir darauf hinweisen, dass das Wirtschafts- und Investitionsumfeld noch nie so komplex und widersprüchlich gewesen ist, wie in den letzten Jahren und insbesondere im Jahr 2025.

Historisch gesehen war der Merkantilismus eine staatlich kontrollierte Wirtschaftspolitik vom 16. bis zum 18. Jahrhundert. Das Ziel bestand darin, die Wirtschaftskraft des Staates zu stärken und nationalen Wohlstand zu schaffen, vor allem durch eine positive Handelsbilanz und die Anhäufung von Edelmetallen.

Das aktuelle wirtschaftliche Umfeld wird allgemein als ziemlich einzigartig definiert oder betrachtet, obwohl es eine lange Geschichte des Wandels gibt.

Was sich aus der Entwicklung ausgewählter Aktienindizes in der jüngsten Vergangenheit auf die absehbare Zukunft ableiten lässt, ist an dieser Kreuzung die eigentliche Frage, nicht wahr?

Die Faktoren, welche die Anleger beunruhigen, scheinen weder das Auf und Ab der Aktienindizes noch des Goldpreises oder gar des Ölpreises zu sein, sondern die Zinsrendite (z. B. die 10-jährigen Obligationen) aufgrund der Politik der Trumpschen Regierung. An diesem Punkt überschneiden sich entscheidende Einflussfaktoren, die das Vertrauen, die Liquidität und vor allem die Nachhaltigkeit des Wirtschafts- und insbesondere des Finanzsystems massgeblich bestimmen.

Es vergeht kein Tag, an dem Präsident Trump oder ein anderer führender amerikanischer Politiker nicht eine spezifische, relevante und/oder überraschende Erklärung abgibt. Man denke nur an die absurden Vorschläge zur Export-/Importsteuer, die mit der Einfuhr bestimmter Waren aus Kanada, Mexiko und China in die Vereinigten Staaten ab April 2025 begonnen hat.