{"id":5739,"date":"2022-06-26T11:52:00","date_gmt":"2022-06-26T09:52:00","guid":{"rendered":"https:\/\/swisschange.ch\/?p=5739"},"modified":"2022-07-26T16:49:16","modified_gmt":"2022-07-26T14:49:16","slug":"fokus-auf-die-schweiz","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/swisschange.ch\/it\/2022\/06\/26\/fokus-auf-die-schweiz\/","title":{"rendered":"Fokus auf die Schweiz"},"content":{"rendered":"\n

EMR Juni 2022<\/p>\n\n\n\n

Liebe Leserin, lieber Leser,<\/strong><\/p>\n\n\n\n

WIRTSCHAFTLICHES UMFELD<\/h2>\n\n\n\n

In letzter Zeit hat die Weltwirtschaft an Schwung verloren, und zwar aufgrund des inakzeptablen russischen Einmarsches in der Ukraine und wegen des starken Anstiegs der Inflationsrate sowie der Zinss\u00e4tze. Diese Entwicklungen, zusammen mit W\u00e4hrungsanpassungen, best\u00e4tigen unsere Pr\u00e4ferenz f\u00fcr Investitionen in den Schweizer Markt. In diesem EMR schauen wir, was dies f\u00fcr den Schweizer Hypothekenmarkt bedeutet. <\/p>\n\n\n\n

DIE J\u00dcNGSTE VERGANGENHEIT<\/h2>\n\n\n\n

Ein Blick auf die Grafik der Hypothekarzinsen zeigt, dass es zwischen 2007 und 2011\/2013 einen etwas steilen, unruhigen R\u00fcckgang gab. Darauf folgten relativ stabile, tiefe Zinsen bis Anfang 2021 und der ziemlich steile Anstieg bis 2022! Auff\u00e4llig ist, dass die 10- und 15-j\u00e4hrigen Zinss\u00e4tze deutlich st\u00e4rker gestiegen sind als die kurzfristigen Zinss\u00e4tze.<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Die heikle Frage, welche die Graphik zu den Hypothekenzinsen implizit aufwirft, bezieht sich derzeit auf die Haupttreiber des j\u00fcngsten Preisanstiegs. In Anlehnung an das im letzten EMR vorgebrachte Argument w\u00fcrden wir daf\u00fcr pl\u00e4dieren, dass \u201caggregierte Angebotsst\u00f6rungen\u201d die wichtigste Determinante f\u00fcr die kurz- bis mittelfristigen Aussichten sind. Deterministisch f\u00fcr den Anstieg der Roh\u00f6lpreise sind sowohl die Auswirkungen der Covid 19-Pandemie als auch die russische Invasion in der Ukraine. Ber\u00fccksichtigen sollte man aber auch die j\u00fcngsten geldpolitischen Interventionen der Zentralbanken, deren Wechselwirkungen f\u00fcr anhaltende Volatilit\u00e4t auf den Finanzm\u00e4rkten sorgen werden.<\/p>\n\n\n\n

RAHMEN\u00dcBERLEGUNGEN<\/h2>\n\n\n\n

Was die Entwicklung der Inflation betrifft, so m\u00f6chten wir auf den \u00e4hnlich starken Anstieg der Verbraucherpreise in den Vereinigten Staaten und der EU hinweisen, w\u00e4hrend der Schweizer Verbraucherpreisindex immer noch deutlich darunter liegt. Die Zunahme des amerikanischen Konsumentenpreisindex stieg im Mai 2022 auf 8,6%, nachdem er im Mai 2020 einen Tiefstand von 0,24% erreicht hatte. Ein \u00e4hnlicher Anstieg ist auch bei den Verbraucherpreisen in der Eurozone zu beobachten, die im Mai 2022 8,1% erreichten. Die Schweizer Verbraucherpreise tanzen auf einem anderen Planeten. Im Mai 2022 stiegen sie auf 2,94%. Diese intrinsischen Entwicklungen haben uns schon seit einiger Zeit dazu veranlasst, unsere Allokation auf den Heimatmarkt zu konzentrieren, um die Volatilit\u00e4t und die erheblichen Verluste zu reduzieren.<\/p>\n\n\n\n

ERKENNTNISSE F\u00dcR ANLEGER<\/h2>\n\n\n\n

Wir nehmen an, dass die f\u00fchrenden Zentralbanken (z.B. FED, EZB und BoE) die Zinsen weiter anheben werden, w\u00e4hrend die SNB weiter hinterherhinken wird. Was bedeutet dies f\u00fcr die Entwicklungen des Schweizer Hypothekarmarkt?<\/p>\n\n\n\n

Unser makro\u00f6konomischer Rahmen geht davon aus, dass der Zinsanstieg in der Schweiz offensichtlich deutlich moderater ausfallen wird als in den M\u00e4rkten unserer Handelspartner. Entscheidend ist und bleibt eine moderate Verteuerung des Kreditzugangs. Zudem d\u00fcrfte der CHF aufwerten oder zumindest nicht wesentlich abwerten.<\/p>\n\n\n\n

Zum jetzigen Zeitpunkt empfehlen wir unseren Kunden, sich mit Swisschange in Verbindung zu setzen, um die beste Strategie f\u00fcr ihr spezifisches Portfolio zu besprechen. Wir glauben, dass ein Zeithorizont von 5 bis 7 Jahren angemessen sein k\u00f6nnte.<\/p>\n\n\n\n

Kommentare sind willkommen.<\/p>\n\"Facebook\"<\/a>\"twitter\"<\/a>\"linkedin\"<\/a>\"mail\"<\/a><\/span>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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