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<\/figure>\n\n\n\nWas zeigt das Diagramm, haben Sie eine Vermutung? Um die Vergleichbarkeit zu verbessern, konzentrieren wir uns auf die folgenden Eckdaten:<\/p>\n\n\n\n
- \n
- 2020: Ausbruch von COVID-19.<\/li>\n\n\n\n
- 2021: Anzeichen einer Erholung, Klimawandel, Wettbewerb zwischen China und den USA.<\/li>\n\n\n\n
- 2022: Beginn der russischen Aggression gegen die Ukraine.<\/li>\n\n\n\n
- 2023: Ende von COVID-19.<\/li>\n\n\n\n
- 2024: US-Zollerhebungen gegen\u00fcber Kanada, Mexiko und China.<\/li>\n\n\n\n
- 2025: Massnahmen und Reaktionen auf Steuererh\u00f6hungen, insbesondere die Ernennung von Stephen Miran zum Vorsitzenden des Nationalen Wirtschaftsrates (seit M\u00e4rz 2025 im Amt).<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
Wir fragen uns, welche der oben genannten Faktoren bei der Prognose f\u00fcr das laufende Jahr 2025 ber\u00fccksichtigt werden sollten. Nach sorgf\u00e4ltiger Pr\u00fcfung kommen wir zu folgenden Schlussfolgerungen:<\/p>\n\n\n\n
Das Beispiel Kanada, Mexiko und China ist ein hilfreicher Indikator f\u00fcr die Inflation \u2013 sowohl in den L\u00e4ndern, auf die die Steuern erhoben werden, als auch im steuererhebenden Land selbst, den USA.<\/p>\n\n\n\n
Folglich betrachten wir die Entwicklung von Exporten und Importen von Waren und Dienstleistungen als entscheidenden Faktor. So hat z. B. das Exportwachstum der Schweiz das Importwachstum \u00fcber weite Strecken \u00fcbertroffen \u2013 bei gleichzeitig anhaltender Volatilit\u00e4t. Das Wachstum der US-Importe hingegen hat insbesondere in den letzten zehn Jahren jenes der US-Exporte deutlich \u00fcbertroffen.<\/p>\n\n\n\n
Zudem sollten auch die unterschiedlichen W\u00e4hrungstrends genauer analysiert werden.<\/p>\n\n\n\n
An diesem Punkt stellt sich die Frage, was diese Trends f\u00fcr die Zinss\u00e4tze und das W\u00e4hrungsmanagement der jeweiligen Zentralbanken bedeuten.<\/p>\n\n\n\n
ERWARTUNGEN<\/h2>\n\n\n\n
Wir sind der Meinung, dass das Jahr 2025 von rezessiven Entwicklungen gepr\u00e4gt sein wird. Warum? Unsere Einsch\u00e4tzung dazu folgt.<\/p>\n\n\n\n
Ohne ein Umdenken in der Besteuerung von Rohstoffimporten durch die USA ist nicht davon auszugehen, dass sich das Wirtschaftswachstum im steuererhebenden Land wesentlich verbessern wird \u2013 insbesondere dann, wenn die Preise f\u00fcr \u201ePrim\u00e4rrohstoffe\u201c politisch weiter erh\u00f6ht werden. H\u00f6here \u201eImportkosten\u201c f\u00fchren sowohl zu h\u00f6herer Inflation als auch zu einer Verlangsamung der Konsum- und Investitionsausgaben.<\/p>\n\n\n\n
Dar\u00fcber hinaus hat die US-Regierung signalisiert, dass sie eine Schw\u00e4chung des US-Dollars anstrebt \u2013 gerade gegen\u00fcber L\u00e4ndern mit hohen USD-Reserven, wie z.\u202fB. der Schweiz. Dies ist in der Tat bedrohlich, da es sowohl den wirtschaftlichen Wachstumspfad als auch die Funktion des US-Dollars als Referenzw\u00e4hrung betrifft. Seine Hauptfunktion sollte die finanzielle Stabilit\u00e4t st\u00e4rken, indem er es Investoren, H\u00e4ndlern und Regierungen erm\u00f6glicht, den Wert von W\u00e4hrungen zu vergleichen und einzusch\u00e4tzen \u2013 was wiederum den internationalen Handel und das Wirtschaftswachstum f\u00f6rdert \u2013 sowohl im steuererhebenden als auch im betroffenen Land. Trumps \u201eAmerica First\u201c-Politik d\u00fcrfte das wirtschaftliche Umfeld weiter versch\u00e4rfen und es erschweren, den realen Wert von Waren und Dienstleistungen zu bestimmen.<\/p>\n\n\n\n
KONSEQUENTE PERSPEKTIVE<\/h2>\n\n\n\n
Klare Zeichen der Meinungsverschiedenheit mit der offiziellen Haltung des Weissen Hauses zeigten sich in der Entscheidung der FED, die Zinsen (am 19. M\u00e4rz 2025) unver\u00e4ndert bei 4.25 % bis 4.5\u202f% zu belassen. Die SNB hingegen senkte den Zinssatz am 20. M\u00e4rz 2025 um 0.5 % auf 0.25\u202f% \u2013 ein Hinweis auf das bevorstehende Ende der Nullzinsphase in der Schweiz.<\/p>\n\n\n\n
Ein weiterer Hinweis auf eine inkongruente Entwicklung l\u00e4sst sich aus der Preisentwicklung von Gold in USD bzw. dem Euro bzw. dem Schweizer Franken in USD ableiten. Die entsprechenden Diagramme verdeutlichen den Einfluss von COVID und dem russischen Angriff auf die Ukraine. Was sagt der Goldpreis \u00fcber kommende Ver\u00e4nderungen aus?<\/p>\n\n\n\n
![\"\"](\"https:\/\/swisschange.ch\/wp-content\/uploads\/2025\/04\/EMR25_April_02_DE.png\")
<\/figure>\n\n\n\nWir fragen uns, welche Folgen \u201cAmerica First\u201d haben wird. Angesichts der politischen Einflussnahme zeigt sich bereits, dass Anleger weiterhin \u201cSicherheit\u201d suchen \u2013 ungeachtet von Trumps Rhetorik und absurden Massnahmen. Mit anderen Worten: Sie lassen sich von der Suche nach Sicherheit leiten. Das f\u00fchrt zu einem wachsenden Interesse an Gold-Investments, was den Goldpreis weiter steigen l\u00e4sst, wie das oben erw\u00e4hnte Diagramm zeigt.<\/p>\n\n\n\n
Weitere entscheidende Einflussfaktoren sind die Ver\u00e4nderungen bei Export- und Importpreisen in Abh\u00e4ngigkeit von den Zolleinnahmen der US-Regierung sowie die entsprechenden Auswirkungen auf die wirtschaftliche Aktivit\u00e4t, insbesondere auf Unternehmensinvestitionen und den Konsum. Die Auswirkungen auf Wirtschaftsleistung, Konsumverhalten, Investitionen und internationalen Handel lassen sich derzeit noch nicht genau quantifizieren. Wir bef\u00fcrchten aber, dass der Lernprozess auf politischer Ebene nur langsam voranschreiten wird. Die entscheidende Frage lautet daher: Wie kann eine potenzielle Finanzkrise einged\u00e4mmt oder verhindert werden?<\/p>\n\n\n\n
In einem solchen Umfeld neigen wir dazu, uns vor allem auf unseren heimischen Markt und unsere eigene W\u00e4hrung zu konzentrieren.<\/p>\n\n\n\n
Vorschl\u00e4ge sind willkommen.<\/p>\n
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