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<\/figure>\n\n\n\n- \n
- Differenzen zwischen der ersten H\u00e4lfte des Diagramms und der entsprechenden zweiten H\u00e4lfte.<\/li>\n\n\n\n
- Die differenzierte Entwicklung ist in der zweiten H\u00e4lfte, also in der j\u00fcngsten Periode, deutlich ausgepr\u00e4gter.<\/li>\n\n\n\n
- Die zentrale Frage, die wir uns stellen, lautet: Was sind die Gr\u00fcnde f\u00fcr die unterschiedlichen Bewertungen?<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
Bei der Betrachtung der Diagramme stellen wir fest, dass die Ausschl\u00e4ge auf der rechten Seite des Diagramms deutlich ausgepr\u00e4gter sind, und zwar f\u00fcr die am 1. Juni 2016 auf 1 indexiert. Warum dies so ist. Es geht um eine koh\u00e4rente Vergleichbarkeit.<\/p>\n\n\n\n
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<\/figure>\n\n\n\nWie wir alle wissen, konzentriert sich die Wirtschaftspolitik In letzter Zeit haupts\u00e4chlich darauf, die Inflation durch Zinsanpassungen seitens der jeweiligen Zentralbanken zu steuern. Wie aus den gezeigten Diagrammen zu entnehmen ist, hat die Inflation von der grossen Mehrheit der Analysten nicht die Aufmerksamkeit erhalten, die sie verdient. Bis zu einem gewissen Grad bef\u00fcrchten wir, dass der derzeitige politische Kontext nicht ausreichend ist, die wirtschaftliche Pattsituation mit einem deutlich koordinierten Ansatz zu l\u00f6sen.<\/p>\n\n\n\n
Uns ist bewusst, dass eine Bewertung des aktuellen Kontexts allein auf der Grundlage der oben genannten eingeschr\u00e4nkten Darstellungen eine sehr komplexe Aufgabe ist, da es Unterschiede zwischen den bestimmenden Faktoren der jeweiligen Zeitreihen gibt, wie zum Beispiel:<\/p>\n\n\n\n
- \n
- Werden Russlands Krieg gegen die Ukraine und die Kriege im Persischen Golf bald vorbei sein?<\/li>\n\n\n\n
- Wird der Ausblick als Motor f\u00fcr das Wirtschaftswachstum dienen oder wird die Politik weiterhin die Hauptzerst\u00f6rungsrolle spielen?<\/li>\n\n\n\n
- Wird der Fokus haupts\u00e4chlich auf der Geldpolitik und den entsprechenden Reaktionen der Zentralbanken liegen?<\/li>\n\n\n\n
- Oder wird traditionelles wirtschaftliches Denken, die neue Leitidee sein?<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
Tatsache ist, dass uns st\u00e4ndig gesagt wird, die Entwicklung der Zinss\u00e4tze sei grundlegend daf\u00fcr, den bef\u00fcrchteten Anstieg der Inflation einzud\u00e4mmen. Basierend auf den verf\u00fcgbaren Daten fragen wir uns, welche der oben genannten Hypothesen tats\u00e4chlich das g\u00fcltige und bestimmende Argument f\u00fcr das Jahr 2026 sein sollte und sein wird<\/p>\n\n\n\n
Der j\u00fcngste Fokus der Wirtschaftspolitik lag auf der prim\u00e4ren Steuerung der Inflation mittels Zinsanpassung seitens der Zentralbanken. Wir widersprechen jedoch dieser weit verbreiteten Annahme, die impliziert, dass h\u00f6here Zinss\u00e4tze die derzeitige wirtschaftliche Pattsituation l\u00f6sen w\u00fcrden. Insbesondere verweisen wir auf Diagramme, welche die Entwicklung der langfristigen Renditen dokumentieren.<\/p>\n\n\n\n
Lassen Sie uns also den faszinierenden Bestimmungsgrund festhalten.<\/p>\n\n\n\n
Wie dargestellt, weisen die Diagramme auf zwei konkrete Entwicklungen hin. Eine umfasst den Zeitraum vor Ende 2019 bis Anfang 2020, die zweite den Zeitraum danach. Wir empfinden die spezifischen Entwicklungen als sehr aufschlussreich.<\/p>\n\n\n\n
SCHLUSSFOLGERUNGEN<\/h2>\n\n\n\n
Trotz aller Prognoseschwierigkeiten bevorzugen wir den Schweizer Franken und unseren Inlandsmarkt \u2013 haupts\u00e4chlich aus Gr\u00fcnden der Effizienz. Wir erwarten, dass der CHF weiterhin sehr gefragt bleibt. Wie sich aus den oben genannten allgemeinen Bedingungen ableiten l\u00e4sst, ist der Krieg gegen die Ukraine sowie die Lage im Nahen Osten insbesondere aus Sicherheitsgr\u00fcnden angesichts der verheerenden, zerst\u00f6rerischen Auswirkungen auf die Verf\u00fcgbarkeit von Rohstoffen wie Gas und Roh\u00f6l ein stark deterministischer Faktor.<\/p>\n\n\n\n
Die internationale Diversifikation spricht f\u00fcr sich. Im Einklang mit den technologischen Entwicklungen bleiben Investitionen in den USA trotz der bef\u00fcrchteten Schw\u00e4che des USD gegen\u00fcber unserer eigenen W\u00e4hrung attraktiv. Was die EUR-Exposition betrifft, sind wir aufgrund der politischen Unsicherheiten in Frankreich und Deutschland besorgt.<\/p>\n\n\n\n
Wird der Fokus weiterhin haupts\u00e4chlich auf der Geldpolitik und den entsprechenden Reaktionen der Zentralbanken liegen und auch k\u00fcnftig darauf gerichtet bleiben?<\/p>\n
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