{"id":13824,"date":"2025-09-08T12:52:21","date_gmt":"2025-09-08T10:52:21","guid":{"rendered":"https:\/\/swisschange.ch\/?p=13824"},"modified":"2025-09-08T12:53:49","modified_gmt":"2025-09-08T10:53:49","slug":"die-geschichte-wiederholt-sich-nicht-aber-sie-reimt-sich","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/swisschange.ch\/fr\/2025\/09\/08\/die-geschichte-wiederholt-sich-nicht-aber-sie-reimt-sich\/","title":{"rendered":"\u201cDie Geschichte wiederholt sich nicht \u2013 aber sie reimt sich.\u201d *"},"content":{"rendered":"\n

EMR September 2025<\/p>\n\n\n\n

Liebe Leserinnen und Leser,<\/p>\n\n\n\n

Das aktuelle wirtschaftliche Umfeld wird allgemein als ziemlich einzigartig definiert oder betrachtet, obwohl es eine lange Geschichte des Wandels gibt. Als jemand, der sich f\u00fcr die Relevanz sowohl aktueller als auch langfristiger Entwicklungen interessiert, sind wir uns den Faktoren bewusst, die in den heutigen Presseberichten und Studien nicht ausreichend ber\u00fccksichtigt werden. Manchmal erinnern wir uns gerne daran, dass Preisentwicklungen \u2013 wie sie aus den in den Vereinigten Staaten verf\u00fcgbaren Langzeitdaten hervorgehen \u2013 eine Geschichte des kontinuierlichen Wandels erz\u00e4hlen, der manchmal geringf\u00fcgig, manchmal dramatisch und schwer einzusch\u00e4tzen ist. Daher sollten wir uns bewusst sein, dass die Inflation ein anhaltendes Problem ist, mit dem wir uns m\u00f6glicherweise nicht nur in naher Zukunft auseinandersetzen m\u00fcssen.<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Was l\u00e4sst sich aus der US-CPI-Inflationsgraphik ableiten, wenn man bedenkt, dass die durchschnittliche Inflationsrate in den USA f\u00fcr den Zeitraum von 1872 bis heute 2,37 % betr\u00e4gt, mit einem H\u00f6chstwert von 17,84 % und einem Minimalwert von -10,94 %? Zu betonen ist, dass der allgemeine Durchschnittstrend leicht steigend ist, w\u00e4hrend der j\u00fcngste Trend (seit 2000) eine deutliche Verlangsamung aufweist.<\/p>\n\n\n\n

Dar\u00fcber hinaus ist anzumerken, dass die Ver\u00e4nderungsrate in der Zeit vor 1870 deutlich h\u00f6her war als in der Zeit danach. Die Grafik zeigt auch, dass die Gesamtabweichung der Inflationsrate f\u00fcr den Zeitraum zwischen 1980 und den fr\u00fchen 1960er Jahren recht gering gewesen ist.<\/p>\n\n\n\n

Der Inflationstrend seit Ende der 1970er Jahre f\u00e4llt \u00fcberraschend \u201emoderat\u201c aus. Ohne n\u00e4her auf die Inflationstrends seit Ende der 1970er Jahre einzugehen, stellen wir einen Abw\u00e4rtstrend im Vergleich zum vorherigen Zeitraum fest. Der Grund daf\u00fcr l\u00e4sst sich nicht ohne weiteres quantifizieren, oder?<\/p>\n\n\n\n

Ohne n\u00e4her auf die Inflationsentwicklung in anderen L\u00e4ndern und W\u00e4hrungen einzugehen, fassen wir zur Beantwortung der oben gestellten Frage zun\u00e4chst die wichtigsten Ereignisse zusammen, die bislang einen entscheidenden Einfluss hatten und m\u00f6glicherweise noch haben werden. Die folgende Liste ist zwar nicht vollst\u00e4ndig, aber unserer Meinung nach f\u00fcr den aktuellen Prognosezeitraum von Bedeutung:<\/p>\n\n\n\n

    \n
  1. Am 20. Januar 2025 wurde Trump zum Pr\u00e4sidenten der Vereinigten Staaten f\u00fcr eine zweite, nicht aufeinanderfolgende Amtszeit vereidigt.b)  Am 2. April 2025 k\u00fcndigte Trump der Welt absurde Z\u00f6lle an.<\/li>\n\n\n\n
  2. Am 9. April 2025 k\u00fcndigte er die Aussetzung der Z\u00f6lle f\u00fcr einen Zeitraum von 90 Tagen an, mit Ausnahme von China.<\/li>\n\n\n\n
  3. Am 17. April 2025 griff er den Vorsitzenden der US-Notenbank, Jerome Powell, mit der Aussage an: \u201eWenn er geht, wird es zu sp\u00e4t sein.\u201c<\/li>\n\n\n\n
  4. Am 8. Mai 2025 unterzeichnete er ein Handelsabkommen zwischen den Vereinigten Staaten und dem Vereinigten K\u00f6nigreich.<\/li>\n\n\n\n
  5. Am 11. Mai 2025 unterzeichneten China und die Vereinigten Staaten eine 90-t\u00e4gige Aussetzung.<\/li>\n\n\n\n
  6. Am 16. Mai 2025 stufte Moody’s das Rating der Vereinigten Staaten von \u201eAAA\u201d auf \u201eAa1\u201d herab.<\/li>\n\n\n\n
  7. Am 23. Mai 2025 k\u00fcndigte Pr\u00e4sident Trump 50 % Z\u00f6lle f\u00fcr Europa an.<\/li>\n\n\n\n
  8. Am 21. Juni 2025 bombardieren die USA iranische Anlagen zur Urananreicherung.<\/li>\n\n\n\n
  9. Am 8. Juli 2025 verl\u00e4ngerte Trump die Frist f\u00fcr neue Vereinbarungen bis zum 1. August 2025 (z. B. Z\u00f6lle auf Kupfer in H\u00f6he von 50 % und Z\u00f6lle auf Arzneimittel in H\u00f6he von 200 %).<\/li>\n\n\n\n
  10. Am 7. August 2025 nahm er an der Sitzung mit einer hochrangigen Schweizer Delegation im Weissen Haus nicht teil.<\/li>\n\n\n\n
  11. Das Treffen zwischen den Pr\u00e4sidenten der USA und Russlands, Donald Trump und Wladimir Putin, am 15. August 2025 in Alaska wurde als vielversprechender Schritt in Richtung Frieden in der Ukraine angek\u00fcndigt. Laut Presseberichten wurden jedoch weder ein Waffenstillstand noch eine Einladung nach Moskau bekannt gegeben. Das Treffen warf mehr Fragen auf, als es Antworten lieferte.<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n

    Nun fragen wir uns, was wir aus dem langfristigen Inflationsdiagramm der USA ableiten k\u00f6nnen, wenn wir die oben aufgef\u00fchrten Entwicklungen hinsichtlich der Wirtschaftsaussichten und Finanzmarkttrends ber\u00fccksichtigen.<\/p>\n\n\n\n

    ZWISCHEN VERGANGENHEIT UND ZUKUNFT<\/h2>\n\n\n\n

    Das derzeitige politische und wirtschaftliche Umfeld ist recht komplex, was eine Einsch\u00e4tzung mit hoher Wahrscheinlichkit erschwert. Selbst eine relativ einfache Analyse der Preisentwicklung zeigt, dass wir in vielen F\u00e4llen mit wirtschaftlichen und sozialen Rahmenbedingungen konfrontiert gewesen sind, die schwer vorhersehbar waren. Die Preisinflation ist, wie wir alle wissen, ein anhaltendes und schwieriges Problem, mit dem wir m\u00f6glicherweise nicht nur in naher Zukunft, sondern auch langfristig konfrontiert sein werden. In der Wirtschaftsliteratur haben wir bestimmte Phasen gefunden, die auf sehr \u00e4hnliche Weise begannen wie die aktuelle Situation. Die Phasen, die uns in den Sinn kommen, weisen \u00e4hnliche Ausgangspunkte und manchmal unterschiedliche Verl\u00e4ufe auf, die als Stufen bezeichnet werden. An dieser Stelle m\u00f6chten wir vier Hauptphasen hervorheben, die die aktuellen Prognoseschwierigkeiten veranschaulichen:<\/p>\n\n\n\n