{"id":12049,"date":"2024-12-19T14:22:25","date_gmt":"2024-12-19T13:22:25","guid":{"rendered":"https:\/\/swisschange.ch\/?p=12049"},"modified":"2024-12-19T14:38:07","modified_gmt":"2024-12-19T13:38:07","slug":"2025-faszinierende-aussichten","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/swisschange.ch\/fr\/2024\/12\/19\/2025-faszinierende-aussichten\/","title":{"rendered":"2025: FASZINIERENDE AUSSICHTEN?"},"content":{"rendered":"\n

EMR Dezember 2024<\/p>\n\n\n\n

Lieber Leser, Liebe Leserin,<\/p>\n\n\n\n

HISTORISCHE HINWEISE<\/h2>\n\n\n\n

Zur Einf\u00fchrung werden wir die Entwicklung des S&P500 und des NASDAQ-Aktienindex seit 1980 nach den jeweiligen Pr\u00e4sidentschaftswahlen betrachten. Ziel ist es, die Anleger daran zu erinnern, dass sie auf kurz- bis mittelfristige Schwankungen vorbereitet sein sollten. Dazu verwenden wir die Daten von Christopher Hayes und Alex Harring, die wie folgt lauten:<\/p>\n\n\n\n

AKTIENMARKT UND US-WAHLEN?<\/h2>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

S&P500<\/strong><\/td><\/td><\/td><\/td>NASDAQ<\/strong><\/td><\/td><\/td><\/tr>
Wahl Datum<\/td>Einen Monat sp\u00e4ter % S&P500<\/td>Ein Jahr sp\u00e4ter % S&P500<\/td> <\/td>11.04.1980<\/td>Einen Monat sp\u00e4ter % NASDAQ<\/td>Ein Jahr sp\u00e4ter % NASDAQ<\/td><\/tr>
11.04.1980<\/td>5.77<\/td>5,21<\/td>11.06.1984<\/td>6.75<\/td>4.76<\/td><\/tr>
11.06.1984<\/td>-4.49<\/td>-1.86<\/td>11.08.1988<\/td>-4.58<\/td>-1.27<\/td><\/tr>
11.08.1988<\/td>0.52<\/td>0.93<\/td>11.03.1992<\/td>-0.96<\/td>0.67<\/td><\/tr>
11.03.1992<\/td>2.38<\/td>3.76<\/td>11.05.1996<\/td>8.56<\/td>11.97<\/td><\/tr>
11.05.1996<\/td>4.23<\/td>3.72<\/td>11.07-2000<\/td>5.78<\/td>5.04<\/td><\/tr>
11.07.2000<\/td>-6.17<\/td>-7.79<\/td>11.02.2004<\/td>-19.41<\/td>-27,67<\/td><\/tr>
11.02.2004<\/td>5.29<\/td>7.20<\/td>11.04.2008<\/td>8.00<\/td>9.61<\/td><\/tr>
11.04.2008<\/td>-15.96<\/td>-10.19<\/td>11.06.2012<\/td>-18.79<\/td>-11.41<\/td><\/tr>
11.06.2012<\/td>-1.01<\/td>-0.15<\/td>11.08.2016<\/td>-0.75<\/td>0.25<\/td><\/tr>
11.08.2016<\/td>4.98<\/td>4.64<\/td>11.03.2020<\/td>4.31<\/td>3.65<\/td><\/tr>
11.03.2020<\/td>8.83<\/td>11.48<\/td>11.05.2024<\/td>10.90<\/td>15.48<\/td><\/tr>
11.05.2024<\/td>?<\/td>?<\/td> <\/td>11.04.1980<\/td>?<\/td>?<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

Betrachtet man die Entwicklung der historischen Durchschnittswerte des S&P500- und des NASDAQ-Index (wie oben dargestellt), so sollte man bedenken, dass die Ergebnisse der Vergangenheit nicht zwangsl\u00e4ufig dazu beitragen, die wahrscheinlichste zuk\u00fcnftige Entwicklung zu bestimmen. Betrachtet man beispielsweise die \u201cprozentuale j\u00e4hrliche Ver\u00e4nderung\u201d des S&P500- bzw. des NASDAQ-Indexes, so stellt man fest, dass es mehr positive als negative monatliche als j\u00e4hrliche Ver\u00e4nderungen gegeben hat: 7 f\u00fcr den S&P500 und 8 f\u00fcr den NASDAQ. Mit anderen Worten: Die Chancen f\u00fcr ein positives Ergebnis im Jahr 2025 sind etwas h\u00f6her als f\u00fcr ein negatives Ergebnis.<\/p>\n\n\n\n

Die Daten von Christopher Hayes und Alex Harring zeigen, dass es seit Beginn des S&P 500 Index 23 Wahlen gab und dass in 19 der 23 Jahre (83 %) eine positive Performance erzielt wurde. Sie erinnern uns auch daran, dass in den Jahren, in denen ein Demokrat im Amt war und ein neuer Demokrat gew\u00e4hlt wurde, die Gesamtrendite f\u00fcr das Jahr im Durchschnitt 11% betrug, w\u00e4hrend in den Jahren, in denen ein Demokrat im Amt war und ein Republikaner gew\u00e4hlt wurde, die Gesamtrendite f\u00fcr das Jahr im Durchschnitt 12,9% betrug.<\/p>\n\n\n\n

Es ist zu bedenken, dass die Geschichte keinem bestimmten Muster folgt und nicht leicht zu beurteilen ist, da die entscheidenden Ereignisse und Faktoren sehr spezifisch sind. Was danach kommt, bleibt ein schwieriges Unterfangen. Das Umfeld kann nicht immer extrapoliert werden, es sei denn, man kann den\/die entscheidenden Faktor(en) genau bestimmen. An diesem Scheideweg ist Glaubw\u00fcrdigkeit gefragt, insbesondere in Bezug auf den Verbleib der grossen Tech-Giganten im Verh\u00e4ltnis zur Wirtschaftst\u00e4tigkeit. Es ist erw\u00e4hnenswert, dass die 10 Tech-Aktien in letzter Zeit 35,1 % der Gewinne des S&P500-Index ausmachten. Es sei daran erinnert, dass die Liste im Jahr 2015 von 10 Tech-Giganten dominiert wurde, die nur 20% des Gesamtgewichts ausmachten.<\/p>\n\n\n\n

Um das wahrscheinlichste Ergebnis f\u00fcr das Jahr 2025 absch\u00e4tzen zu k\u00f6nnen, m\u00f6chten wir zun\u00e4chst auf die wichtigsten Schl\u00fcsselfaktoren hinweisen, die wir f\u00fcr sehr deterministisch halten, die aber auch sehr schwer mit ausreichender Glaubw\u00fcrdigkeit und Pr\u00e4zision zu bewerten sind.<\/p>\n\n\n\n

    \n
  1. Zustand der Verwundbarkeit. Das Umfeld ist sehr fragil, was vor allem auf den Ausgang der US-Wahlen zur\u00fcckzuf\u00fchren ist, und zwar ein Zustand der Verwundbarkeit. Derzeit gilt, dass das wirtschaftliche Umfeld nur schwer mit einem hohen Mass an Akzeptanz zu quantifizieren ist.<\/li>\n\n\n\n
  2. Die beiden f\u00fchrenden europ\u00e4ischen Volkswirtschaften, Deutschland und Frankreich, stehen vor besonderen Problemen. Deutschland, der Exportweltmeister, droht in eine Rezession abzurutschen. Viele Unternehmen im DAX-Index haben mit hohen Energiekosten, sinkender Nachfrage und schrumpfender Rentabilit\u00e4t zu k\u00e4mpfen.<\/li>\n\n\n\n
  3. Frankreich, die stolze \u201cGrande Nation\u201d, wird zum schwachen Glied in der Eurozone. Selbst in Frankreich gibt es gef\u00e4hrliche Anzeichen f\u00fcr eine bevorstehende Rezession.<\/li>\n\n\n\n
  4. Andere M\u00e4rkte hatten in den letzten Quartalen nicht viel zu sagen. Im Allgemeinen haben sich die Analysten auf die politischen Ereignisse konzentriert, was zu einer grossen Unsicherheit \u00fcber die bevorstehende Zukunft der Aktienm\u00e4rkte gef\u00fchrt hat.<\/li>\n\n\n\n
  5. Vor diesem konsistenten Hintergrund d\u00fcrfte der Dollar sowohl gegen\u00fcber dem Euro als auch gegen\u00fcber dem Schweizer Franken stark bleiben und der Schweizer Franken d\u00fcrfte gegen\u00fcber dem Euro aufwerten.<\/li>\n\n\n\n
  6. Dar\u00fcber hinaus wird das Umfeld weiterhin durch den russischen Krieg gegen die Ukraine belastet. Technologische Interdependenzen (West-Ost) und insbesondere die Verlagerung und R\u00fcckverlagerung von technologischen Innovationen sorgen f\u00fcr anhaltende Volatilit\u00e4t. Alle Entwicklungen deuten auf ein zunehmend gespaltenes wirtschaftliches Umfeld hin. Die Abh\u00e4ngigkeit der westlichen Volkswirtschaften von Brennstoffimporten aus politisch instabilen L\u00e4ndern l\u00e4sst kurz- oder mittelfristig keine raschen Ver\u00e4nderungen erwarten. Dar\u00fcber hinaus verheissen die politischen Auseinandersetzungen in den Industriel\u00e4ndern (siehe z.B. Deutschland und Frankreich) nichts Gutes f\u00fcr die Inflation und die zu erwartende Reaktion der W\u00e4hrungsbeh\u00f6rden.<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n

    AUSBLICK 2025<\/h2>\n\n\n\n

    Wie das wirtschaftliche, politische und soziale Umfeld im Jahr 2025 aussehen k\u00f6nnte, ist die schwierige Frage, die sich viele zum jetzigen Zeitpunkt stellen. Traditionell neigen die Anleger dazu, die j\u00fcngste Vergangenheit zu extrapolieren. Wir glauben, dass eine solche Absicht derzeit nicht sehr vielversprechend erscheint. Wir werden daher versuchen, eine etwas erfolgversprechendere Perspektive zu definieren, die uns zu gegebener Zeit zu einer \u00dcberpr\u00fcfung des Stands der Dinge zwingen k\u00f6nnte.<\/p>\n\n\n\n

    Beginnen wir mit der L\u00e4nderallokation. Als Schweizer Anleger sind wir immer noch \u201c\u00fcberexponiert\u201d gegen\u00fcber unserem Heimatmarkt, sowohl aus Sicht des Aktienmarktes als auch der W\u00e4hrung. Traditionell hat der CHF die meisten anderen W\u00e4hrungen in einem sehr kontr\u00e4ren Umfeld \u00fcbertroffen, so dass wir erwarten, dass dies in naher Zukunft wieder der Fall sein wird<\/p>\n\n\n\n

    Die meisten Menschen, mit denen wir sprechen, stellen sich die gleiche Frage: Was wird die Politik von Pr\u00e4sident Trump wirklich bewirken? Ein \u201cgeschlossenes Gesch\u00e4ft\u201d, d.h. eine extreme Konzentration auf den Binnenmarkt, oder eine langsame, aber stetige R\u00fcckkehr zu einem offenen Umfeld? Haben Sie einen Vorschlag?<\/p>\n\n\n\n

    Wir sind der Meinung, dass der russische Krieg gegen die Ukraine sowie der Krieg im Nahen Osten unermessliche, unw\u00fcrdige Trag\u00f6dien sind, die niemandem wirtschaftlich oder gesellschaftlich helfen werden. Dar\u00fcber hinaus finden wir die derzeitige Fokussierung verschiedener Regierungen auf weitere Zinssenkungen in der Tat erstaunlich, insbesondere in Anbetracht des Risikos einer Rezession, vor allem im europ\u00e4ischen Kontext.<\/p>\n\n\n\n

    Die beiden Sektoren, die weiterhin unsere Aufmerksamkeit auf sich ziehen, d\u00fcrften Technologie- und Finanzwerte bleiben, w\u00e4hrend die aktuellen Erwartungen auf weitere Zinssenkungen hindeuten. Wie erwartet hat die Fed den Leitzins in ihrer aktuellen Sitzung weiter gesenkt. Dies w\u00fcrde einen vollen Prozentpunkt f\u00fcr 2024 bedeuten! Um einen Inflationsschub im Jahr 2025 zu vermeiden, ist mit weiteren Zinssenkungen zu rechnen. Wir fragen uns, warum die meisten Analysten nicht die Auswirkungen auf das Wirtschaftswachstum, die Inflationsunterschiede und die W\u00e4hrungen anderer L\u00e4nder und damit auf die angek\u00fcndigte drastische \u00c4nderung der Politik, nicht nur in den Vereinigten Staaten, untersuchen. Haben Sie irgendwelche Vorschl\u00e4ge?<\/p>\n\n\n\n

    \"\"<\/figure>\n\n\n\n

    Die grafische Darstellung der Entwicklung der verschiedenen Aktienindizes f\u00fcr den Zeitraum seit dem 12. April 2022 und insbesondere seit dem 10. Dezember 2023 spricht B\u00e4nde. Zu den Outperformern geh\u00f6ren der NDX (+95,99 %), der S&P500 (+57,65 %), der NASDAQ (+90,01 %) und der NIKKEI (+50,07 %). Am schlechtesten schnitten in Landesw\u00e4hrung der FTSE (+21,15 %) und der SPI (+19,01 %) ab. Der CAC40 und der SX5P-Index schnitten etwas besser ab als der SPI und der FTSE-Index. An dieser Stelle stellt sich die Frage: Was l\u00e4sst sich aus diesen grossen Unterschieden ableiten?<\/p>\n\n\n\n

    Die rentabelsten Investitionen wurden im Berichtszeitraum vor allem im Technologiesektor get\u00e4tigt. Auch die wirtschaftliche Entwicklung in den einzelnen europ\u00e4ischen L\u00e4ndern war ein bestimmender Faktor. Ein weiterer Aspekt von erheblichem Einfluss war und ist der Verbleib der jeweiligen W\u00e4hrungen, mehr noch als die vielbeschworene Feinsteuerung der Zinsen. Die Reaktionen der Aktienindizes auf die Rekordinterventionen an den Devisenm\u00e4rkten seit dem 30.09.2020 waren von entscheidender Bedeutung. Siehe dazu die folgende Grafik.<\/p>\n\n\n\n

    Zusammenfassung<\/h2>\n\n\n\n

    Das politische, wirtschaftliche und soziale Umfeld ist nach wie vor von Undurchsichtigkeit und Unbest\u00e4ndigkeit gepr\u00e4gt. Auch die Wahlen in den USA haben keine wesentliche Gewissheit gebracht. Der Ton ist anders, aber die Fakten m\u00fcssen warten.<\/p>\n\n\n\n

    Dementsprechend werden wir eine eher restriktive L\u00e4nderallokation beibehalten, die sich an technologischen Innovationen, Finanzmanagement und W\u00e4hrungserwartungen orientiert. Unter der Voraussetzung, dass sich die Ost-West-Konstellation nicht verschlechtert, werden wir uns als Schweizer Anleger weiterhin auf unseren Heimatmarkt konzentrieren, insbesondere im Zusammenhang mit der W\u00e4hrungsentwicklung. Aus technischer Sicht bevorzugen wir weiterhin den US-Aktienmarkt gegen\u00fcber den europ\u00e4ischen M\u00e4rkten.<\/p>\n\n\n\n

    FROHE WEIHNACHTEN UND EIN GUTES NEUES JAHR 2025<\/strong><\/strong><\/h2>\n\n\n\n

    Vorschl\u00e4ge sind willkommen.<\/p>\n\n\n\n

    <\/p>\n\"Facebook\"<\/a>\"twitter\"<\/a>\"linkedin\"<\/a>\"mail\"<\/a><\/span>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

    Zur Einf\u00fchrung werden wir die Entwicklung des S&P500 und des NASDAQ-Aktienindex seit 1980 nach den jeweiligen Pr\u00e4sidentschaftswahlen betrachten. Ziel ist es, die Anleger daran zu erinnern, dass sie auf kurz- bis mittelfristige Schwankungen vorbereitet sein sollten. Dazu verwenden wir die Daten von Christopher Hayes und Alex Harring, die wie folgt lauten:<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[29],"tags":[],"class_list":["post-12049","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-emr"],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/swisschange.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/12049","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/swisschange.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/swisschange.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/swisschange.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/swisschange.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=12049"}],"version-history":[{"count":4,"href":"https:\/\/swisschange.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/12049\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":12058,"href":"https:\/\/swisschange.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/12049\/revisions\/12058"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/swisschange.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=12049"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/swisschange.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=12049"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/swisschange.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=12049"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}